janvier 06, 2021
Les marchés ont atteint de nouveaux sommets en 2020 dans le contexte de la pandémie mondiale, et certaines personnes se demandent si cette situation est durable. La poursuite de la croissance dépend de l’amélioration de l’économie, des bénéfices des sociétés et du soutien gouvernemental. La bonne nouvelle est que nous avons observé des progrès sur ces fronts au cours des derniers mois. Toutefois, les attentes du marché sont élevées pour 2021, et tout manque à gagner pourrait entraîner un recul. Voici trois domaines dans lesquels nous aimerions voir des progrès en 2021 :
1. Les marchés et l’économie devront être plus harmonisés
L’année 2020 a été difficile pour l’économie à l’échelle mondiale, mais les marchés boursiers ont inscrit de solides rendements. Ce décalage, qui est tout à fait normal lorsqu’un cycle tire à sa fin et qu’un nouveau cycle émerge, s’explique par le fait que les données économiques nous permettent d’évaluer où nous en sommes, tandis que le marché se concentre sur un avenir meilleur. Une amélioration soutenue de l’économie à l’avenir sera essentielle. De plus, nous croyons que les rendements des marchés pourraient être plus modestes, reflétant des perspectives normales plutôt qu’une forte reprise. Bien entendu, ces améliorations ne suivront pas une ligne droite, et les fluctuations de la reprise économique entraîneront de la volatilité sur les marchés.
2. Les bénéfices devront dépasser les niveaux d’avant la pandémie
Les bénéfices des sociétés devraient continuer de se redresser à mesure que l’activité économique augmentera en 2021. À l’échelle mondiale, les bénéfices devraient augmenter et surpasser les niveaux observés avant la pandémie à la fin de 2021. C’est ce dont les marchés boursiers ont réellement besoin, étant donné que les valorisations élevées reflètent déjà cette reprise des bénéfices. Si ces perspectives s’assombrissent, cela pourrait entraîner un repli temporaire des marchés.
3. Le soutien du gouvernement sera nécessaire
La reprise que nous avons connue est en grande partie attribuable aux dépenses gouvernementales sans précédent, aux taux d’intérêt nuls et aux achats d’obligations par les banques centrales visant à assainir les marchés du crédit. Dorénavant, les dépenses publiques seront le principal outil pour gérer la reprise. Nous nous attendons à ce que les décideurs demeurent prêts à adopter des mesures de soutien durables jusqu’à ce qu’une transition s’opère vers les dépenses et les investissements du secteur privé.
Qu’est-ce que cela signifie pour votre portefeuille?
L’amélioration des perspectives économiques et l’incertitude incitent à préconiser la diversification du portefeuille. À Gestion privée CC&L, nous avons diversifié nos stratégies relatives aux catégories d’actif et notre plateforme de placement. La diversification entre les catégories d’actif traditionnelles et non traditionnelles sera encore plus importante à l’avenir. Cette année, nous avons augmenté nos placements dans des actifs du marché privé comme les infrastructures. Nous avons également commencé à offrir à nos clients des placements dans les marchés frontaliers et accru l’exposition aux marchés émergents, ce qui nous permet d’accroître la diversification du portefeuille et de bien positionner nos clients pour l’avenir.
Souvent, à la suite d’une discussion sur nos perspectives à l’égard des marchés, les clients me demandent ce qu’ils devraient faire. Pour les investisseurs à long terme, il est presque toujours préférable de s’en tenir à votre stratégie actuelle (tandis que nous nous chargeons du reste). Cette année, nous aimerions compléter ces sages paroles en ajoutant que le moment est bien choisi pour revoir la répartition de votre actif afin de vous assurer que vous maintenez un niveau de risque équilibré tout en obtenant le rendement à long terme nécessaire pour atteindre vos objectifs financiers.