mars 22, 2023
L’année dernière a été difficile pour les investisseurs et les temps demeurent incertains. L’inflation, les guerres, la politique des banques centrales et, maintenant, les problèmes
de solvabilité des banques régionales ne sont que quelques-uns des nuages à l’horizon. Pourtant, les marchés des placements sont efficients et les gestionnaires de portefeuille sont nombreux à chercher des
occasions de surpasser le marché. Dans ce cas, comment garder une longueur d’avance et continuer d’ajouter de la valeur aux portefeuilles? Au sein de l’équipe de répartition de l’actif de Gestion privée
CC&L et de nos équipes de gestion de placements, nous nous posons constamment cette question. Dans le présent article, nous mettons en valeur quatre secteurs du marché que nous trouvons intéressants aujourd’hui.
Occasions émergentes sur les marchés émergents
L’argument stratégique pour les marchés émergents est qu’ils offrent une croissance beaucoup plus élevée, en raison de leur rôle important dans la production et la distribution
de marchandises à l’échelle mondiale. Aujourd’hui, les chaînes d’approvisionnement se sont en grande partie remises des perturbations de la COVID et la Chine a rouvert son économie. Cela se traduit par
une augmentation de la demande de marchandises de la Chine et de sa capacité d’exportation à l’échelle mondiale. De plus, la croissance économique des marchés émergents devrait demeurer positive,
tandis que celle des pays développés devrait être anémique et possiblement négative cette année. De plus, les prix des marchés émergents restent nettement inférieurs à ceux des pays
développés.
Marchés émergents : Meilleure croissance à prix raisonnable
Une nouvelle frontière
Les marchés frontaliers sont proches des marchés émergents, mais ils sont largement négligés par les investisseurs mondiaux. Ils sont composés de pays qui affichent la croissance la plus rapide au monde, mais qui ne sont pas encore considérés comme des marchés émergents. Bien que les marchés émergents soient fortement liés aux chaînes d’approvisionnement mondiales, la croissance des marchés frontaliers est liée aux populations très importantes qui connaissent une forte croissance des revenus. À mesure que les revenus augmentent, d’importants segments de la population sortent de la pauvreté et augmentent considérablement leurs dépenses en biens et en services qui, auparavant, n’étaient pas abordables. Notre équipe de placement repère de façon sélective des sociétés qui peuvent profiter de cette croissance de la consommation ainsi que de thèmes liés à ces populations en croissance, comme l’urbanisation et les améliorations technologiques. Le potentiel de croissance des bénéfices de notre portefeuille de sociétés frontalières est important et devrait dépasser 15 % cette année, tandis que la croissance des bénéfices des marchés développés devrait diminuer par rapport aux niveaux actuels. Bien entendu, les placements dans les marchés frontaliers comportent des risques, notamment l’absence d’un processus véritablement démocratique dans de nombreux pays. Toutefois, ce segment du marché offre certains des meilleurs rendements potentiels à long terme, et leurs rendements ont tendance à être différents de ceux des marchés développés.
Qu’en est-il du revenu?
Jusqu’à l’an dernier, le principal défi de placement auquel les investisseurs faisaient face était les taux obligataires décevants. Nous avons constaté
ce changement rapidement en 2022 alors que les banques centrales augmentaient les taux pour lutter contre l’inflation élevée. Il en a résulté des difficultés temporaires pour les porteurs d’obligations
actuels, mais aussi des gains à long terme sous forme de revenus futurs plus élevés. Certains segments des marchés des titres à revenu fixe ont été plus avantagés que d’autres. Particulièrement
les placements dont les paiements étaient variables, comme les prêts privés et les prêts hypothécaires commerciaux. À l’heure actuelle, les taux de ces stratégies sont supérieurs à
10 % et à 8 % respectivement. Il s’agit d’un niveau de revenu très élevé, et ces prêts sont garantis par des actifs. De plus, notre approche de gestion active tend à réduire les cas de pertes
sur prêts par rapport aux marchés publics comparables.
L’équilibre
En tant que gestionnaire de placements, nous cherchons constamment à concilier les risques actuels et les occasions à long terme que ces risques présentent inévitablement. La prudence est à
l’ordre du jour dans les portefeuilles, mais nous surveillons aussi de près ce qui se profile à l’horizon et avons commencé à augmenter de façon sélective la pondération de certains des
secteurs mentionnés ci-dessus. Même si nous croyons qu’il s’agit de certaines des occasions de placement les plus intéressantes à l’heure actuelle, en tant que conseillers en gestion de patrimoine, nous
aidons nos clients à élaborer leur stratégie à long terme. À la lumière des commentaires de nos clients, nous créons des portefeuilles à long terme qui s’adaptent à toutes les situations
imprévues auxquelles nous devons faire face.